Una pausa direi salutare di questo Toro Malato non fa male a nessuno.

Il mercato ha corso parecchio da Marzo a oggi, e uno storno ci sta, peraltro atteso un po' da tutti. Naturalmente permangono le perplessità su quali saranno i supporti dopo questo rialzo impetuoso e senza pause.

 

Il mercato non ha costruito delle fondamenta solide, e le deve ora cercare da sè. La stagione delle trimestrali può aiutare: alcune trimestrali saranno disastrose, ma altre potrebbero essere "better-than-expected" e potrebbero fornire un argine al ribasso. Nel medio termine è molto probabile che assisteremo, dopo questo periodo di ribasso, a un'altra salita forse simile a quella registrata da Marzo a oggi.

Ma nel lungo termine rimangono ancora moltissime incognite da risolvere: curve dei tassi anomali, deflazione, debito USA alle stelle, disoccupazione, produzione in discesa, etc.

In figura è riportato il differenziale del rendimento dei bond USA a 2 e 10 anni paragonato all'andamento dello S&P 500. Anche se il differenziale è alto, il mercato da fine 2007 ad oggi è sceso.Andamento alquanto strano, su cui torneremo.

Forse nessuno si è accorto, per esempio, che la California, uno degli Stati USA più ricchi, è prossima al default finanziario e ha iniziato a pagare i fornitori con cambiali, che gli USA chiamano IOU. Questa notizia devastante, ma importantissima, è passata sotto silenzio, ma è sintomatica di un'epoca che finisce. Potremmo renderci conto che il passo dal "California Dreaming" al "Kalifornia Nightmare" non è poi così breve. 

Ma in questo caso non tutto il mondo è paese. Ci sono Paesi dove la situazione economica è diversa, letteralmente invertita rispetto a USA e Europa, e su questi Paesi qualche investimento si potrebbe fare. Avrò modo di spiegarlo nei prossimi articoli.

Se volete sapere quali sono i target di questo ribasso, se siete interessati a conoscere i miei conteggi delle Onde di Elliott, i miei modelli ciclici, le probabili date di svolta (setup) del mercato e l'analisi degli indicatori tecnici su FTSE/MIB (e FIB) e S&P 500, consultate i miei Market Forecast.